2015/05股票倉回顧

5月結束, 恆指收報27424點, 比4月底回跌600多點, 但仍比去年年底上升16.18%.
組合回報沒有跟大市回跌, 反之再上升5%至38.5%.
原因是重倉股浪潮國際(596)有不錯升幅, 另外手上一些細價的股票大幅上漲, 如人和商業(1387), 首長國際(697), 中遠國際(517), 紫金礦業(2899)等.

因公私兩事極忙, 很久沒有作個股分析, 希望過了7月後再重新多做些業績分析.
個人認為牛市進入調整期, 7月會再入佳境.

2015/04股票倉回顧

4月結束, 收報28133, 比去年底上升19.18%, 曾高見28588.
中資股國企股繼續輪流攀升, 部分二三線股份亦大升, 電視上網絡上天天高唱"大時代"來臨.
可笑的是連財政司司長也要講"丁蟹", 說會有大調整! (財政司竟變成"財經演員", 貽笑大方)

此次牛市(不管是快或慢)的根源是"國家政策", 政策包括: 人民幣國際化, 亞洲基礎建設融資, 成立自由貿易區, 從而解決中國過剩產能的問題, 又改革提升中國經濟活力.
因此, 是一個"政策市". 這些政策都不是立竿見影的. 然而, 股票因為長期低殘, 突然吃上興奮劑, 出現放煙花式的熱鬧......

牛市向上莫估頂, 因為從來無人知. 現在中港兩地銀行的現金存款比率依然十分高, 在國家的指揮棒下, 股市還有向上的動力.
組合回報高達33.3%, 主要原因是一直大量持有國企及有關中國的企業.

本來真不打算再講政事, 但是收到朋友來電郵, 唯再說幾句.
有天聽到香港電台的一個節目, 湯家驊跟一位女嘉賓(不知其名)討論政改, 女的說了"政府的方案是按照基本法及大人的決定去做", 湯就回應"這不是法律問題, 這是政治問題...".

對了! 我想按著泛民的這論據說清楚一些事, 而這些事中央不會說出口, 政府不敢說出口.
沒錯, 有關行政長官候選人的出閘, 中央擺明要留一道自己可"控制"的閘口(中央不是一定運用, 但在中央感到"不安全"會即運用力量影響選委).
那不是明顯插手香港的事? 對的, 所以中央不會說出口, 政府不敢說出口.

泛民口中的政治問題, 其實十分簡單.
你認為選舉行政長官是完完全全香港自定的事, 北京丁點影響都不要來, 我們選好了只負責給我們蓋個章委任就算了.
然而, 北京豈會這樣想? 北京認為香港財政自由獨立, 沒有稅款上繳, 沒有糧食上繳, 沒有人參軍, 議員選舉委任亦已不在自己可控的範圍......對這個頭頭候選人的選擇, 只希望保留最後一定的影響力.
所謂政治分歧就如此簡單.

2015/03股票倉回顧

因公事私事皆忙, 經常不再香港, 2月沒有回顧股票倉.

3月結束, 恆指25,000點以上收市, 上升原因是內地確定公募基金開放投資港股, 國家亞投行和一帶一路策劃進展順利, 以及A股繼續氣勢如虹, 創出近年新高.
部分國企, 基建和高鐵股反覆上升.

相信A股會繼續攀升, 個人估高位可以到6,000點, 今明兩年都很有機會到達.
港股乘著A股之勢, 一定也不會太差.

以往香港股市是外國大鱷"說了算", 隨著深港通滬港通, 個人看法是中央要香港股市由國家隊"說了算"......

至於, 香港出現那些抗拒融合中國的現象, 中央會透過加大經濟滲透力, 打擊其勢力.
最近到國內各地, 都發現國內同胞對香港人的印象急遽轉差, 香港的旅遊及零售業很快會受到衝擊, 其他行業也會隨之感到, 樓市也會很快出現調整.

恆指比去年底上升7%, 組合回報上升11%.

2015/01股票倉回顧

1月結束, 恆指曾上越25000點, 之後回落至24000點上下, 比去年底上升4%.
組合回報下跌1.6%, 主要是大唐發電, 鞍鋼等國企比2014年底大幅下跌.

2014/11股票倉回顧

11月結束, 恆指沒有大變化, 徘徊在24000點上下, 比去年底升2.9%.
組合回報10%.

萬眾期待的滬港通正式實行, 可是令人大跌眼鏡.
反之, 中國突然降息令一眾保險銀行大升.

國際方面, 油價急跌至60美元邊緣, 石油石化大跌.
個人認為國際油價大跌是因為美國出口量提升, 而全球石油需要疲弱.
就算是60美元, 中東的產油國依然有利潤, 所以他們不會減產,
直至油價跌至令美國出口減少的價格, 個人估可能是50-55元左右.

香港方面, 佔中已成為紛紛擾擾之事, 而且很可能是長期的紛紛擾擾, 個人估算是數年.
觀中央政府的手段, 是要犧牲一代人的青春和機會,
去換來香港政治勢力重新洗牌及以後的安治.

事已至此, 大方向已定, 就一定會進行到底.

2014/10股票倉回顧

10月結束, 恆生指數回升千點, 貼近24000, 比年初微升3%.
組合回報9.09%.

內地A股勢頭不錯, 內地金融銀行股回勇, 惟石油石化股受油價大跌影響而下跌.
組合內的浪潮國際(596), 民生銀行(1988), 中國製藥(1093), 中華煤氣(3)和聯想集團(992)股價表現硬淨.
而湖南有色(2626)可能私有化, 中國南車(1766)可能與中國北車重組合拼, 兩者皆停牌.

另外, 日本再次要大量"寬鬆"貨幣, 盡顯其美國附屬國的"責任", 日本人民將還債四五代.....
油價閃跌之下, 俄羅斯近月在中東外交和烏克蘭問題已乖乖閉咀
中國方面, 人民幣直接兌換歐元和新加坡元已開始, 步伐比預期快
中美在貨幣, 外交, 文化, 海軍衝突, 未來都難以避免
香港近日佔領之事, 只是前菜一碟.

有關所謂佔領, 雖已講到口水乾, 仍是要補一下.
1. 佔領, 本身就是行動與目標不相符. 如果目標是"公民提名", 那對象是"中央", 是"修改基本法",
但是行動卻是到處佔路訓街, 根本影響不了對象, 目標一定不可能達到.
2. 香港現是不是管治問題, 而是政治問題, 香港人心知自問對中國的認同有幾高呢?
佔領行動已將整件事擺上台了, 北京領導突然"眼前一 亮", 原來香港人.....
3. 眼見香港年青一代, 其思想和行為, 足已長期睇淡香港前景
祝其十一月上京, 擇個良辰吉日, 順利獲得奧巴馬下面二打六的接見, 頭頂加個光環, 凱旋回港, 繼續發展, 佔領蒸蒸日上!

2014/09股票倉回顧

9月結束, 恆指收23064, 比年初下跌1.04%, 組合回報4.47%.
由月初25000以上大跌至22566, 佔中開始是主因.

短期, 香港的地產股, 收租股, 酒店股, 零售股會繼續受壓,
大股雖然都跌了不少, 但是仍會被拖累.

佔中政治運動, 反映了香港有部分人(主要是年輕, 專業人士, 中產等)對民主的追求
此種追求是希望在選舉特首上有更多的選擇空間,
然而, 人大的決定是非常保守.

人大決定代表中央對香港人信心不足,
佔中也代表香港人對中央政府的認同很低
短期難解此結

佔中的行動, 本身欠邏輯性, 一直進行根本不會有所謂的勝利
我真懷疑那些教授的智慧
不管佔中如何落幕, 香港已淊入嚴重的分裂

眼見年輕人, 有很多滿腔熱誠, 有很多理想
但是缺乏對社會秩序的理解, 易地而處的思考
秩序是長幼, 師生, 尊卑.
望佔中帶來的是領悟,

2014/08股票倉回顧

8月結束, 恆指守穩24800點, 而且在9月第一周再破25000點以上, 貼近2010年的高位.
恆指能破26000點, 牛市走勢可方確定.
然而, 唯一不明朗的是國企指數, 其2010年的反彈高位是14500左右,
可以現在國指只有11360, 要大幅向上升兩三成, 方可令技術走勢轉好.

組合回報為13.24%, 恆指升幅為8.3%.
8月增持了浪潮國際(596), 其總值已超民生銀行(1988), 成為持倉最重的股票, 達6%.

香港的政改問題, 顯示出所謂的"中港矛盾"將擺上台, 要來個清楚的了結.

香港沒有天然資源, 也沒有具規模的工業, 可做的生意是左手來右手去的貿易金融等媒人服務
經濟的命脈跟中國緊扣著.
香港, 不用上繳稅給中央, 不用上繳糧食給中央, 香港人也不需參軍.
香港享有得天獨厚的環境

香港人享有的自由比以前更大(至少97年前我未見過可以在差佬耳邊吸bb)
我們的法制系統和法治沒有受侵犯
頂多是多了拖旅行箱的人, 擠迫了些, 租金不合理, 這些跟政治實際沒關係.

這值得跟一個關係自己命脈的集團翻臉嗎?
這是一個極愚蠢的行動, 特別是在這集團其實沒有插手很多我們的事
許多事都是杯弓蛇影.

2014/07股票倉回顧

7月結束, 恆指展露升勢, 上揚超過1500點, 高見24900點以上, 比2013年底已升5.2%.
組合回報6.55%.

上証指數按月最高大彈20%, 而且資金流入香港, 都是主要推動股市向上的原因.
上次牛市2003年中開始, 終於2007年底.
現在是否牛市的開始? 我之前看25000要大幅升穿, 方可確定. 如今沒有改變看法.

基本因素來看, 很多股份是"物超所值", 高派息率大資產折讓, 而且經營環境非常平穩, 買入持有股票的風險其實很小.

2014/06股票倉回顧

6月結束, 恆指反覆上升至23600點以上, 距離去年12月的頂部還有幾百點.
個人看恆指牛熊分界是在25000點左右, 大幅升穿可會是新一牛市的開始, 而圖表派大師粱小鷹則看26000點為分水嶺.
組合回報2.03%.

中國向英國及南韓招手, 簽定了多項經濟合作方案及金融協議, 7月還有德國總理到訪.
此反映了中國於全球經濟處於極高影響力的位置.
此時, 香港就往一個莫名其妙的政治方向加速行駛.
"莫名其妙"是指中共實際沒有特別干預香港的事務, 但香港人內心的抗拒中國(中共)的意識形態漫延,  情緒極高漲.
筆者認為"白皮書"及之前"國民教育參考書"都只是捉字蝨, 然而大家都杯弓蛇影.....
此方向發展下去不只是中港矛盾, 而是中港交惡.

2014/05股票倉回顧

因為懶惰, 未有回顧4月底股市.

近月中國與越南及菲律賓開始有"衝撞".
我相信中國亦有準備在公海跟兩國"來點真的", 以示警告. 到時市股必受影響.

上月中俄簽訂了天然氣輸入東北三省的項目, 又趁烏克蘭之亂聯合軍演.
反映俄羅斯國力比較舊蘇聯時代已大大減退, 普京利用各方抽油水, 個人認為俄羅斯是滑頭的豺狼, 中國對其親近最好適可而止.

恆指近兩年幾次見19000點至20000點, 都出現反彈, 之後又復軟. 此反映股票價格跌得太低殘.
然而, 指數又沒有出現單向的升勢, 表現未來前景依然朦朧不清.
拉長一點看, 2010下半年出現一個反彈高位, 25000點. 如果恆指升穿此位, 否則難言熊市已走.

組合回報虧蝕1.64%.

2014/03股票倉回顧

3月結束, 業績期之前指數下試件初的低位21000, 之後又急速回升至22500左右.
熱炒的一些網遊股, 賭股, 醫藥股大幅回吐, 反而傳統的銀行股和地產股回穩上升.
指數沒有形成一個明顯的趨勢, 相信4月依然是升升跌跌.

有來信問到台灣反服貿學運會否像大陸89年學運?影響台灣政局? 我說絕不會.

一, 大氣候不一樣, 當年大陸通漲嚇壞人, 百姓收入十分低, 很多生活所需都未滿足, 但眼前出現了一些特權人士享有經濟

二, 學生不一樣, 雖然都是年青熱血, 可是當年的大陸的大學生是寒窗苦讀, 生活艱困, 有捨命改革國家的精神.

台灣不具有以上條件, 運動只會流於吵吵鬧鬧的局面.

組合回報下跌3.85%.

2014/02股票倉回顧

2月結束, 恆指由1月的低位反彈, 23000點有明顯阻力, 指數只徘徊在22600左右, 勉強企在50天線及250天線之上. 可是, 國企指數, 走勢令人擔心, 反彈欠力, 50天線及250天線皆成下降趨勢, 所以, 整體股市並不樂觀. 個別股份熱, 網絡, 電遊, 醫藥等都炒得熱騰騰.

組合回報下降4.23%.

2014/01股票倉回顧

1月結束, 恆指收報22035, 全月跌1270點(5.45%), 曾低見21746.
恆指一口氣跌破了50天線及250天線, 而且50天線開始轉為下降趨勢.
若指數2月不迅速回升, 50天線就會跌穿250天線, 走勢進一步變差.
國企指數, 早就跌穿了50天線及250天線, 而且兩平均線都是呈下降趨勢.

1月中, 國內中誠信託其下一個30億的信託出現兌付問題, 最後信託公司提出解決方案, 投資者可取回本金及2013年的2.8%利息(原本是10%).
事件令人懷疑及擔心國內影子銀行及相關理財產品的問題, 而國內的銀行股金融股份也遭到拋售, 跌近去年中的低位.

美股方面, 創了16500的歷史新高後, 快速回落至15700左右, 14500-15500有新1000點的橫行區域, 應該可喘定.

公司消息方面, 聯想一口氣公布了兩宗龐大收購, 一是吃下IBM的x86伺服器業務, 二是接收Google其下的Motorola Mobility (Google 保留一定數量的軟件專利). 而且公司重組分四大業務, PC, 消費流動產品, 企業級產品 和雲服務.
吃下x86, 將幫助公司在中國快速增長的市場開拓新收入及利潤; 但Motorola的收購能否為打開美洲及歐洲的智能手機市場, 本人頗懷疑. 另外, 收購出現大量借貸的利息支付, 增發股票也攤薄了每股盈利能力, 短期盈利可能低增長, 甚至負增長.

2013/10股票倉回顧

因公事繁忙, 沒有回顧9月底股票倉.

10月結束, 恆指變化不大, 仍在高位22600至23500之間上落.
恆指50天及250天線現在都在上升當中, 250天在22360, 50天在22830.
只要指數沒有明顯跌破50天線和守住250天線, 大市依然可以看好.

組合回報下跌11.7%.

2013/08股票倉回顧

因公事繁忙, 一直沒時間更新組合.

至9月11日, 組合虧損由7月底的下17.6%, 收窄至10.88%.
當中中金再生的全數減值就佔10%左右.

最近中國的各項經濟數據都扭轉了弱勢, 與之前各大投資銀行的估計相反.
之前對地方債, 房地產市場, 銀行壞帳, 基建減緩, 出口疲軟等問題極為悲觀.
可是回看近半年, 中國的經濟依然保持一定程度的活躍.
悲觀者即轉駄.

香港首富最近一路出售在香港及中國內地的投資, 轉投歐洲國家.
超人一向眼光獨到, 可能看中歐洲便宜的資產, 又或者對中港營商環境心存質疑.

2013/07股票倉回顧

七月結束, 組合虧損17.6%, 比恆生指數表現差.
美國股市繼續在高位站得比較穩, 如果中國未來幾個月的經濟數據並非估計中的差強人意, 很可能年底前拉動中國及香港股市上升.

中金再生(773)涉偽造帳目, 證監已入稟呈請將公司清盤, 相信訴訟程序會十分長, 5月初已作100%的虧損.

另外, 已連續多個月有報導指天能動力(819)江蘇廠房涉及污染和停產, 相信事件仍會繼續發酵.

2013/06股票倉回顧

2013年過了一半, 恆生指數比年初跌8%. 6月時指數更見過19500的今年低位.

香港現時存在嚴重的管治系統問題, 但社會依然虛耗於意識型態的爭執, 而不是理性思考討論及尋找出路.
相信短期沒有人可能理順一切, 中央政府更是避香港則吉, 只要不出大亂, 不會再管香港施政困窘或競爭力下跌之類的問題.

國內金融及銀行界多傳出銀根收緊, 一些短期利息急升, 而人民銀行拒絕提供流動性.
這可以理解成新中央班子決心整頓一下銀行業(特別是國企銀行), 近幾年, 國企銀行是"最好景"的行業之一, 多多少少都有些不合規的活動, 正好是撥亂反正的時候.

因此, 一眾內地銀行股在6月都大幅下跌, 市帳率都只在1.14至0.7之間, 個人認為是投資的好機會.

6月組合回報下跌21.44%, 主要是天能動力因價格戰, 其盈利將大幅下跌, 股價急瀉.
而其他中資銀行及保險股股價亦有頗大的回落.

2013/05股票倉回顧

因公事繁忙, 延遲一周做每月回顧.

5月開始恆指由22600點直跑至月中最高23500點左右, 然後急轉下跌至6月7日的低位21500.
先升900點, 後急降2000點, 惟成交沒有大變動, 每日都維持在500-600億左右, 市場飄忽.
按圖表走勢, 20800至21000是恆指的強大支持區, 若跌破可引新一輪大跌.

內地股市及港股走勢可算是亞洲區最差的市場, 自己年初的預期基本完全錯誤了.
一些本地高息房託基金, 地產股及公用股5月內都大跌10%左右, 而內地銀行股和保險股亦跌8-10%左右. 市場對股票的興趣十分低, 好比2003年.

組合回報 -15.71%, 其中10%是來自中國金屬再生資源價值的全數撇清.

2013/04股票倉回顧

4月中, 恆指回調至21500, 之後逐步回升至近23000.
成交極度萎縮, 香港市場可以說是買賣兩閑, 上落飄忽.
數據顯示中國的工業出口疲弱, 然而內地銀行陸續公有的第一季業績依然亮麗, 內房行業更似乎已過渡了資金鏈中斷的危機.

很多看法認為若中國房地產泡沫破掉, 將帶給銀行及其他行業甚至總體經濟嚴重衝擊.
但是, 其實內地房貸的借貸比例並不高, 即使破掉, 影響也絕非如美國的次按一般. 而且中央幾年前已下手, 主動刺破了泡沫, 不讓其再膨脹.

日本繼續量寬, 令其貨幣下跌, 股市亢奮. 可是, 日本除了是個(昔日)出口大國, 但其使用的大量能源及原料都是入口的, 最終真的可以靠貨幣下跌令經濟復甦??

組合中的中國金屬再生資源(773) 已連續停牌三個月, 2012年業績仍未公布, 後續更有法務會計審核, 相信要繼續一段長時間. 因此將股份全數減值, 列入虧損282,900元.
組合回報轉為大跌11.16%.