Sunday, February 28, 2010

2010/02股票倉回顧


二月恆指低見近19400, 之後反彈至20600-20700. 去年十一月23000的高位已確認是頂部, 現在的調整浪是否在19400完成, 抑或再更低的位置? 要事後才知道.
是次調整可看見, 美元對其他貨幣大幅反彈, 資源價格就急瀉. 美元一路積弱, 資金一邊沽空美元一邊買入其他資產, 而這幾個月部分資金對沽空的美元平倉, 產出連鎖反應.
三月公司業績會陸續公布, 應該大部分都有相當的增長, 而美元方向可以對後市有啟示.
組合負回報5.3%, 2010年是大上大落年.

Tuesday, February 23, 2010

冠君產業信託(2778)2009末期分析


冠君2009年全半年物業收入有20.35億, 比08年升26%, 原因是08年6月冠君購入了朗豪坊作收租物業.
面對金融海嘯, 花旗銀行廣場寫字樓呎租金由120港元下跌至75元, 09年上半年平均租金上升至七月的90.96元, 是新訂租約影響, 之後維持在90元左右, 全年租金收入13.14億升9%, 2010年有18%租約, 出租率表現疲軟, 未來租金收入增強不樂觀.
朗豪坊寫字樓出租率98.5%, 呎租得以維持在26.8元以上, 全年收入2.7億.
朗豪坊商場年終時100%出租, 全年平均呎租維持在87.28元至88.61元, 收入有4.51億, 零售市道不太受金融海嘯影響.

經營開支及融資成本分別上升16.5%及17.2%, 每股單位轉虧為盈0.78元(攤薄).
可分派收入13.12億, 派發率94.6%, 即派出12.42億, 每單位全年有0.2617元, 比08年跌近20%.
單位數目比08年升8.7%, 每單位資產淨值5.67元, 資產負債比率由36%下跌到32.2%.

2011年將有一項70億的貸款到期, 對流動資金不利, 惟租金表現並不預見有突出表現, 又有可換股債券到期, 可能會大大增加單位數目, 對每單位派發不利.