去年857營業上升21%, 但盈利及派息差不多沒有增長. 毛利率下跌至24%.
原因是採購,服務支出上升37%, 酬金上升29%, 還有其他稅賦上升30%.
其他稅賦上升主要因為445.82億的石油特別收益金, 比2006年上升54%.
按林森池<投資王道> 之方法為857估值.
857的探明開發及未開發量有a. 原油11706百萬桶, b. 天然氣57111十億立方英尺.
將其折為現金流入8714483百萬, 以7.098人民幣兌美, 即每桶油價為57.85美元.
化工及油管項目按10pe計, 煉油業務當零價值, 每股股值約10.83人民幣.
油價能否長期站在60美元以上, 是此估值的重要因素. 而其他影響估值因素主要為1. 開採成本上升及 2.未探明儲存量.
如果能有比較大的safety margin買入, 就更有保障.
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