Sunday, March 28, 2010

中國自動化(569)2009年度分析


09年收益有11.25億, 其中石化系統銷售有4.53億(40%), 增長15%; 鐵路系統銷售42.5億(38%), 大增48%; 工程保養服務有9.8千萬(9%), 大升45%; 分銷設備1.5億(13%), 增長25%, 總體收益上升30%. 毛利4.89億, 總體毛利率43.4%, 其中鐵路系統毛利由去年37%升至45.9%, 溢利有2.44億, 每股0.2191元, 升32%.

權益回收率19.4%, 去年為17%; 總負債/總資產比率0.403, 去年為0.437; 每股淨值1.39元.

公司受益中央的振興經濟政策, 特別是鐵路運輸建設加速, 鐵路系統銷售大增. 工程保養服務的毛利特別高, 其收入能否在有連續性大幅的增長, 是公司未來穩定經常收入的源頭. 以50%增長算, 下年度每股賺0.3元左右, 現在股價6元,屬於偏貴.

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