全年營業額近77億, 毛利40.8億, 物業公平值增加25.6億, 聯營公司溢利有9億, 稅後溢利有62億. 每股1.2529元, 末期息0.3元, 全年合共派0.4元.
信和年報加入詳細的本公司和聯營公司的分類收入及業績貢獻, 十分好.
合併收入共87.2億.
一) 物業銷售本公司收入有45.7億, 主要來自荃灣御凱, 西九One Madison, 古洞Goodwood Park, 御龍山, 海峯, 銀湖天峰和廈門的御園等. 連同2.8億聯營公司收入佔55.6%. 業績有近21億, 比去年的31億下跌, 主要是去年有大量御龍山銷售入帳.
二) 物業租賃收入有24億, 佔總收入27.6%, 業績有20.6億, 同比增加5.4%. 集團應佔樓面面積有1099萬平方呎, 同比上升1.7%.
三) 物業管理, 酒店和投資財務業績貢獻分別佔4%, 6.5%和1.5%.
除去公平值增加等項目溢利有36.3億, 每股有0.7237元, 每股總資產值有19.67元, 每股淨資產值有13.51元.
土儲合共4200萬平方呎, 中國大陸佔2580萬平方, 香港有1559萬平方. 72%是發展中. 住宅佔64%, 商用25%. 期內購入白石角地皮兩幅, 觀塘及灣仔項目各一.
評估: 1. 租金收入在5年內翻了一倍, 集團建立了穩定的收租組合, 今年香港新的4個項目(九龍灣國際交易中心, the 灣仔Hennessy和荃新天地等)會繼續提升租金收入. 福州的信和廣場及新加坡富麗敦項目亦會完成出租.
2. 物業銷售, 預期下年會完成5個項目, 其中西南九龍的帝峯皇殿最矚目, 六月推售已售出90%, 呎價在11000元左右. 此5項目會為信和回籠170億, 而且土地都是06/07年低潮時買入, 保守估計可為集團貢獻60-70億利潤. 另外白石角項目是豪宅, 背山面向吐露港, 假設呎價有10000元, 收入可達400億, 利潤可能有70-80億.
3. 信和多年來都無懼逆境, 在低潮時買入地皮, 又積極擴闊租金基礎, 而且財務控制得宜, 顯示其管理成熟, 有勇有謀, 現價仍是偏低, 值得看高一線.
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