減持石藥集團(1093), 增持中華煤氣(3)

減持石藥集團(1093), 10K股, $6.48
增持中華煤氣(3), 1000股, $16.32

增持太古地產(1972)

增持太古地產(1972), 600股, $20.2

增持深圳控股(604)

增持深圳控股(604), 4000股, $2.8

13回顧, 14前瞻

2013過去, 中國中央確定了新班子和新施政的方針.
可歸納為幾個話題.
一, 打擊黨內人員貪污行徑, 改變腐敗之風
二, 地方及國有企業不再依賴擴充資產去達到增長, 收緊銀行亂放貸
三, 提高社會保障的範圍及程度
四, 發展軍事科技及軍隊設備

這些改革施政是需要長時間方能實現, 若真的在某程度有效實行, 中國經濟即將變得更強和更有持續發展的能力.
然而, 在改革的實行期, 中國銀行及國企的業績一定崎嶇不平, 增長力下跌, 甚至被發現許多問題. 中國股市可能

國際關係, 我基本判定中美無大戰.
按此判定, 日本是美國的"附屬國", 中日也不可能大打出手.
但是, 公海上的擦槍走火的機會依然非常高, 此情況發生一定令股市大幅波動.

美國經濟已開始走出收縮的困境, 我相信復甦步伐會非常快, 息口上升的預期會持續.
而日本政府採取的放寬政策, 我相信只會令日本購買力下跌, 不會令日本經濟重拾增長.

石油, 價格應該只維持在90-110元區間橫行.
黃金, 如去年預期已見頂了. 未來仍是處於反覆下跌.

香港的樓價仍可維持在高位, 但接近2015年, 供應將大幅增加及息口上升預期, 可能令價格出現明顯下滑.
反之, 香港的寫字樓供應可能在2015-2017出現短缺, 租金仍可維持.

2013/12股票倉回顧

因事繁忙, 未有回顧11月底股票倉.

2013年結束, 恆生指數收23306點, 全年微升2.87%.

最後組合值2617k, 下跌7.72%. 組合全年股息有72k, 現金投入387k.

年初時恆指曾高見24000點以上, 年中又大跌至19000點左右, 最後12月初又反彈至24000點.
佔組合最重(10%)的中金再生(773), 被證監入稟呈請將公司清盤, 因此全數減值虧損, 相信訴訟程序會十分長.
扣除中金再生的減值, 組合回報都低於恆生指數升幅.

由2006年開始, 組合平均年複式增值下跌至8.1%, 去年為10.5%.


組合除了1.3%現金及0.4%黃金外, 共有40隻股票.
最重倉10隻股票佔組合50.7%.
10隻重倉股有:


石藥集團(1093), 佔7.5%, 全年大升174%. 公司注入的心血管和老人癡呆症藥物業務有不錯的盈利.

民生銀行(1988), 佔6.6%, 全年微跌4%, 面對國企改革及收緊信貸的大氣候, 公司仍可維持不錯的增長 

中國人壽(2628), 佔6.5%, 全年微跌4%, 年底EV應超過13元,而有效業務價值亦已升至8元以上.

信和置業(83), 佔5.3%, 全年大跌24%. 公司收租及物業銷售穩定, 惟政府推出限制住宅樓價措施, 
市場對香港地產公司未來盈利存嫌.


中國平安(2318), 佔5.3%, 全年升7%. 公司將進行中國最大宗的海外拼購, 買入加拿大的Nexen,
個人不看好2013年的油價走勢, 將等待機會沽出.


其餘有中國海洋石油(883), 4.4%, 中航科工(2357), 4.1%, 中國石油化工(386), 3.8%, 
建設銀行(939), 3.6%,聯想集團(992), 3.6%.

之年初估計中國A股見底, 而美國經濟將穩健復甦, 大概準確, 
可惜預期中港股市大放異彩就落空, 主要是中國中央不再支持以擴張資產投資作增長, 
反而要求企業改革提升效益, 見成效之前一定是路途崎嶇


2014年開始值為2617k.