中華煤氣(3)2012全年分析

全年營業收入249億, 去年同期為224億, 增11%.

燃料銷售升8.5%至167.5億, 計入燃料調整費後銷售升16%至170.9, 中國內地燃氣、水務及有關之業務收入增13%至127.9億水務及能源業務收入增15%至119億.

香港煤氣銷售量增0.76%, 中國內地燃氣銷售量增15.5%.

總支出有188.2億, 上升12.3%, 年內股東應占溢利有77.3億, 增25.7%. 剔除物業重估收益13.9億後, 股東應占溢利增16.8%, 有63.3億.

每股盈利0.889元(同比0.708元),  末期息0.23元, 全年共分派0.35元.

估值:

1.    中國內地燃氣, 水務有關的溢利上升18%至41.4億. 內地燃氣項目已達107個, 2013年首季取得馬鞍山市鄭蒲港新區供水項目, 水務項目共5個, 內蒙古煤制甲醇專案已試產成功, 山西的煤層氣液化生產廠也營運順暢. 另外, 2012年中收購了泰國L33及L44兩個油田60%的開發權.香港燃氣業務溢利下跌2.2%有34.6億.

2.    每股盈利增長比預計低, 只有14%. 預計2013年增長有18%, 即每股溢利有1.02元, 維持全年派息0.35元.