聯想集團 - 2012/13年度分析

全年收入338.7億美元, 同比上升15%,

其中台式電腦105億, 上升6%; 筆記本電腦179億, 上升7%;

移動互聯及數字家庭產品30.4億, 大升1.05倍;

其他個人產品收入12.9億, 大升1.11倍;

其他商業產品及服務收入有10.8億, 升21%.

銷售成本298億, 毛利40.7億, 毛利率12%, 同比11.7%.

分銷費用及行政費用分別上升12%及16%; 研發費用大升38%至6.24億.

溢利有6.35億, 同比升34%, 溢利率1.9%, 去年為1.6%.

每股盈利6.16美仙(0.4783港元), 升32%;

全年股息0.185港元, 去年0.138港元.

1.      地域溢利方面, 來自中國的稅前溢利6.78億, 增19%; 歐洲╱中東╱非洲就大升77%至1.47億; 亞太╱拉美就扭虧為盈有2.4千萬; 北美則平穩, 有1.68億.

2.      在全球電腦付運量下跌時, 聯想依然保持增長, 繼續以低價蠶食對手的份額. 收購巴西CCE後, 未來兩年拉美地區的份額將繼續上升. 惟筆記本電腦2013年首季收入已出現2%同比的下跌. 相信2013/14年度溢利只會有2-3%的增長.

3.      智能手機銷量方面, 聯想成為中國第二大公司(13%市佔率), 緊貼三星(17%). 2013/14年中國市場銷量應可繼續有20-30%的增長, 而海外目標是打開美國, 巴西, 俄羅斯, 印度等市場. 盈利將繼續大幅提高.

4.      預測2013/14年盈利有13%的增長, 達0.54港元, 派息有0.2元.