大唐全年發電量上升12%, 達1418.7億千瓦時, 可控容量有30742兆瓦, 增22%, 其中火電佔88%, 水電佔11%.
經營收入增30%到479億, 當中89%約425億是來自發電板塊, 而煤炭就有51.9億. 毛利81.73億, 主因是上網電價上升約4%, 而單位燃料成本降20.83元/兆瓦至174.84元/兆瓦. 2009年有20%煤是自給, 目標是2015年達40%.
煤炭板塊有51.44億收入, 2008年只有3.85億, 毛利有2.83億, 只要是來自塔山煤礦, 而勝利東二號已扭虧. 2009年發電板塊有20%煤是自給, 目標是2015年達40%.
化工板塊仍在建設開發中, 其中多倫煤化聚丙烯(PP)項目2010年可以開始生產, 預期幾年後才完全達產(46萬噸),在此之前都會處於虧損狀態. 另外煤轉氣項目: 克旗(輸出北京,佔51%)2012年開始投產, 阜新(輸出瀋陽一帶, 佔90%)2013年投產.
經營利潤有67.44億, 財務支出41.11億, 稅後盈利只有25.92億, 公司股東應佔16億左右, 每股賺0.14元, 派息0.07元.
2010第一季度: 收入147億, 同比升20%, 毛利降25%只有19.63億, 淨利潤只有0.16億, 大跌97%. 原因是西南旱災令水力發電量萎縮.
未來預期: 1) 未來幾年大唐的資本開支每年達200億以上, 主要投在化工和煤炭上, 自給煤比率上升有效降低煤炭價格的風險. 2)而煤轉氣和聚丙烯項目可能帶來每年30億的淨利潤, 然而項目要2013年才有完全投產, 2010-2012年大唐每年的財務支出有可能達60-80億. 3) 2009年底大唐的淨負債率有398%, 總資產負債率80%, 發新股和債券融資是不可避免的. 4)每股盈利未來幾年不能期望大升, 唯一有利因為煤炭和化工項目出現, 令市場估值高於其他同業.
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