2011全年收入為795億(同比增長24%), 國外收入有61億(同比升161%). 出口增長開始發力.
機車收入178億, 跌1.4%; 貨車收入97億, 增33%;
動車組收入210億, 增43%; 城軌地鐵收入82億, 升15%;
新產業收入116億, 增35%; 客車收入64億, 升51%.
各板塊收入增長, 唯一下跌的機車收入是因為客戶採購產品結構調整影響. 新產業收入中有34.6億是風力發電設備.
毛利有148.7億, 毛利率18.7%, 高於去年同期的17.13%. 行政開支70.2億, 增21%, 分銷成本27億, 增加37.5%, 財務費用是9.9億, 大升212%. 聯營公司利潤貢獻有6.68億, 微升9%. 全年利潤47.4億, 股東應占利潤有38.6億, 每股盈利0.326元(同比增53%).派息0.18元, 增3.5倍(去年是0.04元).
至2011年6月底, 手上訂單仍有過805億, 動車占385億, 城軌地鐵有240億,海外有130億.
估值:
1. 上半年收入增加近40%, 而全年收入只有24%上升, 明顯受去年溫州列車追尾事件的影響. 惟毛利率上升1%以上, 令每股盈利仍維持53%的增長. 2011年底未完成訂單未創新高, 也較2010年底少. 2012年的收入增長可能出現減緩, 可能只有10%-15%.
2. 內地銀行緊縮銀根, 在此背景下, 公司銀行貸款、短期融資券等利息抽升, 令財務費用急升.
3. 現在股價在5元左右徘徊, 是比較理性, 也是市場對於未來增長放緩的預期所致. 然而十二五的鐵路發長方針不變, 未來需求的持續性仍然很強. 另外, 保養維修的訂單將開始增多.
4. 預算2012年全年收入升10%, 即875億, 6%的盈利率, 每股盈利有0.36元. 如果高分紅政策繼續, 有利股價站穩5元以上.
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