Sunday, August 26, 2012

太古地產(1972)2012中期分析


半年營業總額有49.07, 5%.
其中租金收入有43.9, 5%, 辦公樓占24.6, 10.9%.
零售物業占17.6, 下跌2.5%, 除去出售又一城的影響, 零售租金實際升3.8%.
中國業務占當中6.5, 升近1.85. 住宅租金升11%1.69.
物業買賣有1, 酒店有3.7, 9%.

銷售成本升4.1%, 溢利有37.7, 5.5%. 租賃業務的毛利率同比微升0.4%83.6%.
行政開支4.5, 11%, 主要是公司上市產生費用, 財務費用是6.6, 下降13%, 主要是出售又一城後平均負債水平降低. 除稅後股東應占溢利有99, 每股1.69.

除去各項非經常性收益及物業重估值的影響, 調整後的基本溢利是24.4, 同比增加7%, 每股有0.42. 中期派息0.22.

1)    香港辦公樓租務將保持強勁表現, 零售業務及零售店舖需求依然良好

2)    中國業務方面, 北京三里屯VILLAGE, 頤堤港和廣州太古匯, 將繼續為租金收入提供增長力量. 當成都大慈寺項目及上海大中裏項目於2014年和2016年竣工, 總可出租面積將再升30%9.1百萬平方英呎.

3)    美國邁阿密方面, Brickell項目第一期的建造工程已於六月展開,預期於二零一五年底前完成.最後一幢辦公樓預計將於2018年竣工.

4)    住宅買賣方面, 今明兩年香港有蔚然, 珒然, 西灣台, 西摩道及亞皆老街的項目, 面積超過40萬平方呎, 估計可以有80億收入, 而司徒道的OPUS已售出一個單位,作價4.7, 為亞洲分層豪宅呎價新高紀錄.

5)    估計今年調整後的基本溢利可能有65, 每股1元左右. 2013常盛大廈將重建, 對租金收入有一定影響.



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