大唐2012半年發電量同比上升1.5%,達975.9億千瓦時, 可控容量有38865兆瓦,同比增4%,其中火電占84.2%, 水電占12.4%.
經營收入同比增11%至368.8億, 當中約334億是來自發電和發熱板塊,占比90.6%. 發電和發熱板塊營業利潤有70.76億, 毛利率為21.6%, 同比升3.74%, 主要是上網電量及電價上升(6.7%), 而單位燃料成本則只升3.4%. 板塊利潤有16億.
化工板塊有14億收入, 板塊利潤有1億. 多倫煤化聚丙烯項目2012年3月16日 開始投產, 產能46萬噸聚丙烯, 及其他副產品好汽油, LPG等, 目前，整套裝置已投入連續運行，負荷率達到70%以上. 另外煤轉氣項目:克旗(輸出北京,占51%)該項目一期工程第一系列已經打通全部工藝流程，產出合格天然氣; 阜新(輸出瀋陽一帶,占60%)目標是2013年投產.
而煤炭板塊有17.8億收入, 去年有8.7億, 板塊利潤有7.34億. 而勝利東二號二期(2000萬噸規模)已進行基礎建設, 另正在開展五間房煤礦、孔兌溝煤礦、長灘煤礦的前期開發工作.
合共經營利潤有58.6億,同比升31%, 但財務支出42.7億, 同比增29%, 稅前盈利23.7億, 稅後盈利19.2億, 公司股東應占11.5億左右, 每股賺0.0867元, 同比升16%.
估值:
1. 大唐的負債率是80.57%, 淨債務權益比337.8%. 負債比繼續上升, 財務情勢不太好.
2. 煤價由年初至今出現明顯下降趨勢, 下半年發電分部的毛利率應可以保持. 而其他化工專案要待2013年後方知盈利能力.另外, 阜新煤制氣項目今年獲政府補貼4.355億元, 將計入第4季收入內.
3. 之前預計2012年每股盈利估計0.2元, 至第3季, 盈利達0.1356元.維持0.2元每股盈利的看法.
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