盈德氣體全年共售6384百萬標準立方米, 同比升31%. 其中氧氣,氮氣和氬氣分別有3269(增21%), 2762(增44%)和64(增19%)百萬標準立方米. 以氧氣計, 總裝機容量有990400標準立方米／小時, 2011年底是940400標準立方米／小時.
收入有23.8億, 同比升15.5%, 其中現場供氣有20.9億, 增24%, 主要是有8組新生產設施投入營運, 而零售收入下降24%, 只有2.86億, 由於鋼鐵加工行業的不景氣，氧氣的銷量同比下降超過30%. 銷售成本升25.7%, 當中公共事業費用(主要是電費)增24%. 毛利有7.4億, 毛利率由去年同期36.8%降至31.3%.
銷售費用升87%至8.8千萬, 管理費用升76%到1.8億, 財務成本升40%至7.4千萬. 除稅前利潤有4.3億, 倒退20%, 所得稅3.6千萬, 稅後利潤總額3.9億, 同比倒退20%. 每股賺0.217元(去年同期0.272元).
現時39個項目正在營運, 27個正建設, 2015年設施完工後, 總裝機容量可達1700000標準立方米／小時以上.
評估:
1) 由於中國經濟向下, 零售汽體的售量及價格皆跌(氧氣銷量跌31%, 氬氣價格跌40%), 所以毛利率下降至31.3%. 稅後盈利率降至在16.5%.(去年為23.9%)
2) 之前估計稅後盈利率下降為18%, 全年每股賺0.567元, 看來情況還要差. 現修訂估計為全年每股賺0.48元, 稅後盈利率17%.
3) 現場供氣的盈利及現金流貢獻, 一般要在項目營運後的第2年才顯現的. 盈德2009年上市後每年有7-8個新項目投入營運, 盈利能力將在未來一兩 年反映出來. 現在股價6元多, 低於6元可考慮買入.
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