中華煤氣(3)2013中期分析

半年營業收入131億, 去年同期為125億, 增4.9%.

燃料銷售升6.7%至92.5億, 計入燃料調整費後銷售升6.1%至102億, 中國內地燃氣、水務及有關之業務收入增13.5%至70億水務及能源業務收入跌26%至9.8億.

 

香港煤氣銷售量微跌2.8%, 中國內地燃氣銷售量增1%.

總支出有98億, 上升6.7%, 年內股東應占溢利有36.2億, 跌12%. 剔除物業重估收益1.27億後, 股東應占溢利跌9%, 有34.93億.

每股盈利0.379元(同比0.431元),  中期息0.12元.

 

估值:

 

1.  中國內地燃氣, 水務有關的溢利上升14%至25億. 內地燃氣項目已達115個,而水務項目共5個, 內蒙古煤制甲醇專案已試運行狀態理想, 山西的煤層氣液化生產廠也營運順暢. 香港燃氣業務溢利下跌1%有20.7億.

 

2.  每股盈利出現下跌, 比較預期差, 下調今年每股盈利只有0.83元. 維持全年派息0.35元.