盈德氣體全年共售10253百萬標準立方米, 同比升51%. 其中氧氣,氮氣和氬氣分別有5515(增58%), 4194(增45%)和106(沒增長)百萬標準立方米. 以氧氣計, 總裝機容量有940400標準立方米／小時, 2010年底是692800標準立方米／小時.
收入有42.4億, 同比升41%, 其中現場供氣有34.88億, 增46%, 主要是2010年第四季度投產的內蒙古項目及有八組新生產設施投入營運, 而零售收入升21%, 有7.52億. 銷售成本升52%, 當中公共事業費用(主要是電費)增46%. 毛利有14.5億, 毛利率由去年同期38.7%降至34.2%.
銷售費用升1.3倍至1.31億, 管理費用降26%到2.39億, 財務成本降1%至1.27億. 除稅前利潤有9.81億, 增長46%, 所得稅1.46億, 稅後利潤總額8.36億, 同比增57%. 每股賺0.46元(去年同期0.319元).
現時36個項目正在營運, 23個正建設, 2014年設施完工後, 總裝機容量可達1600000標準立方米／小時以上.
評估: 1) 銷售成本比預計高, 電費漲20%, 而折舊和員工成本都上升75%和88%.
未來兩年, 每度電費仍會上漲, 預計毛利繼續下沉.
2) 稅後盈利率降至在19.6%.(去年為23.7%)
3) 之前估計2011年每股盈利0.57元, 實際公佈只有0.46元, 比較差.
2012年有接近10個項目投產. 預計收入上升35%, 稅後盈利率繼續下降為18%, 即每股賺0.567元. 股價應該在7.5元至9元間徘徊.
4) 除了傳統國際供氣商, 上游設備商如杭氧和陝鼓上市集資後, 也加入供氣行業的競爭, 需要關注.
No comments:
Post a Comment