2010全年收益增長148%至225億,有色金屬(主要是銅)收益174億, 同比大增128%, 而黑色金屬(鋼)就有51億, 增258%.銷售量: 有色金屬有36萬噸, 增79%, 黑色金屬有157萬噸, 大升179%.
銷售成本升157%至212.7億, 毛利有12.35億, 同比升56%, 毛利率5.49%, 去年同期為8.72%, 主要是新地區如華東地區及華北地區的毛利率較低. 其他收入大增7倍多有6.6千萬, 當中有3.87千萬是人民幣兌美元上升所致.
行政開支增加到1.83億, 主要是業務擴張; 衍生工具公允值變動為7.8千萬, 微升7%; 融資成本有9.5千萬, 減21%, 主要是公司贖回了優先票據. 節省利息支出.
稅後溢利有8.92億, 同比升86%, 每股賺0.8415元,上升56%.派息0.16元.
應收貿易款項63億, 同比年增174%, 其中超過90天的有31.1億, 占總額49%, 去年同期為35%.
應收款項周轉期為78日, 去年同期為73日. 有色金屬的客戶的信貸期有30-90天, 比黑色金屬的30-60天長.應付款項周轉期為49日, 去年為20日.
存貨周轉期為21日, 去年同期為22日.
公司在華東, 華南, 華中, 華北皆佈置營運基地, 華東有揚中, 寧波, 江陰, 華南有廣州亞鋼亞銅, 年底跟廣物集團合作發展拆船拆車的回收業務, 華中有武漢, 華北與天津鋼管及當地回收商成立合營企業.
估值:
1. 之前估計全年收益160億, 每股0.69元盈利. 結果出乎意外, 收益及盈利分別為225億及0.8415元.
2. 以銷售收益除以銷售量, 黑色及有色廢金屬平均售價分別為每噸3240元及48389元, 同比升28%及27%.
3. 日本大地震後將為世界提供大量廢金屬供應, 有利進口海外廢鋼廢銅.
4. 公司將繼續擴張, 管理層預期2011年銷量可增長40%, 而且第一季毛利率已見回升. 如言中, 2011年可有315億收入, 4%的溢利率計, 每股可有1.2元盈利. 值得買入.
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