全年營業額37.5億, 同比升66%, 當中有94%的收入來主電動自行車電池,其中一級市場銷售近14.12億, 大增1.5倍, 二級市場銷售21.15億, 增34%.
銷售成本28.8億, 增79%, 毛利率由上半年的18.3%快速回升至27.15%, 令全年毛利率達23.2%, 主要是8月及11月時大幅提高銷售價, 另外成本品質控制得宜, 抵消了鉛價大升的影響(每噸鉛13809元,同比升17%, 而鉛占製造成本68.5%).
分銷成本2.25億, 升14%, 研發成本1.12億,增72%, 行政開支1.1億, 稅後溢利3.46億, 每股盈利0.315元, 同比增21%. 派息0.0976元, 同比升25%.
電動自行車電池: 銷售量為3776萬隻, 升53%, 均價為93.4元, 同比上升8%.
預計:
1. 之前估計鉛價繼續高企, 下半年盈利不樂觀, 每股只有0.18元. 結果公司下半年大幅提升銷售價, 每股盈利達0.3125元, 令人喜出望外, 也反應出公司有較強的提價能力.
2. 鉛酸電池行業2010年的大新聞就是競爭對手超威山東工廠出了環保問題.
鉛酸電池生產是污染嚴重和對人體有害的行業, 現存的小廠未來一定被迫結束. 而且天能2012年就會開始電池回廠房的使用(年15萬噸), 有助減低鉛價的風險, 回收當中的副產品硫酸鈉更是有價有市.
3. 現在產能是4900萬隻, 2011年產能會提升至6500萬隻, 2013年預定超過8000萬隻.
4. 2011年, 鉛價應該維持高水準. 估計天能的銷售量可以達4900萬隻, 按每只均價90元算, 營業額有44億, 盈利率8.5%的話, 每股保守有盈利0.34元.
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