全年收入73.8億,同比 跌5%, 毛利14.8億, 毛利率20%, 毛利率繼續創3年新低. 歸屬股東的溢利2.33億, 同比急跌69%. 每股盈利只有0.1523元. 第四季業績更是極惡劣, 毛利率跌至10.9%, 出現5.3千萬虧損.
VC分部有17.5億收入, 分類業績有1.83千萬, 分別下跌16%及74%. 毛利率第四季為-1.25%的記錄新低. 雖然維C原粉銷售量升15%, 但是平均價格跌29%, 市場出現嚴重的供應過剩.
抗生素系列有收入31億, 跌5%, 分類業績有1.05億, 跌59%, 毛利率第四季是-4.74%. 年內國家發佈管理辦法, 限制醫院使用量, 使銷量增長減緩. 基本藥物招標制實行價格最低中標模式, 和部分大生產商擴大產能, 就令價格下滑.
成藥有收入24.2億, 分類業績1.85億, 分別升6%及5%. 第四季毛利率急降至1%, 因招標制實行價格最低中標模式及限制醫院使用量措施, 令藥物價量齊跌.
估值:
1. 之前調整預算全年盈利為0.2元. 實際第四季的情況非常惡劣, 基本上是虧損. 全年只有0.1523元, 而且不派股息.
2. 2012年的市場環境可能更糟糕, 公司全年極可能出現虧損. 維C繼續滯銷, 部分設施可能停產.
3. 另外, 公司牽涉美國多宗反壟斷訴訟, 美國法院已制定新時間表, 專家調查賠償程式將於2012年9月完成, 案件2012年10月開審. 賠償額可能高達2-3億人民幣.
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